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撰稿：李雅萱

    出品：谈哥说车

【文 / 财圈社 & 谈哥说车 李雅萱】没东谈主能辩护蔚来在 2024 年的成长，尤其是其 2024 财报中同比增长 18.2% 的全年营收和同比增长 38.7% 的全年拜托，王人一度创下新高。在此基础上，蔚来毛利率合手续优化，降本收效显耀。大概这么的毛利阐扬不如友商，但就蔚来我方而言，仍是可以的收获。

究其成长原因，离不开蔚来平台化降本、换电蚁集膨胀及多品牌政策鼓动。尽管在短期内蔚来的千般勤快带来的成果渺小，但从永恒的角度看，完全是价值可期。毕竟蔚来首创东谈主、董事长李斌本东谈主王人依然放话了，盈利就在本年四季度。

营收与拜托量双翻新高

具体来看，蔚来的全年营收和全年拜托数据王人阐扬出色，双双创下新高。一方面蔚来全年营收 657.3 亿元，同比增长 18.2%，四季度营收 197 亿元，同比增长 15.2%，环比增长 6%，邻接四个季度保合手增长；另一方面全年拜托 22.2 万辆，同比增长 38.7%，四季度拜托 7.27 万辆（含蔚来与乐谈品牌）suzyq 足交，以至李斌还在电话会中将 2025 全年的销量倡导翻了一番，并展望蔚来一季度销量增长 36-43%。

同期四季度整车毛利率擢升至 13.1%，全年整车毛利率达 12.3%。据电话会先容，这多亏了公司在五大方面的配置：其一是车型平台化，零件通用化率擢升，举例座椅骨架平台化，蔚来和乐谈共用一套骨架平台，带来 10% 资本下跌；其二是硬件，举例数据接口长入，资本从 2000 元 / 车降到 1000 元 / 车；其三是自研，ET9 神玑 9031 芯片接下来在 5566 也会上车，芯片带来单车 1 万元降本；其四是公司资本处置分析的团队，已启动孤独陈述给 CFO；其五是整车 BOM，2024 年齐备了 10% 降本。

此外，全年研发干与 130.4 亿元，占营收近 20%，重心投向智能驾驶、电板技艺及全域操作系统 SkyOS，技艺壁垒进一步夯实。规定年末现款储备达 419 亿元，访佛共计超 53 亿元的合肥国资与宁德期间政策投资，为技艺研发与换电蚁集膨胀提供填塞资金保险。

亏欠扩大 + 乐谈乏力？对策来了！

而针对外界最温雅的亏欠扩大与乐谈品牌阐扬，蔚来处置层在财报电话会中作出积极复兴。其中亏欠方面，2024 年净亏欠同比扩大 8.1% 至 224 亿元，主要因乐谈品牌初期干与（如销售蚁集配置、品牌营销）及研发开销摊派。李斌强调，四季度毛利率已达标，2025 年将通过供应链优化、研发降本及销售效率擢升，推动季度盈利。不外因乐谈变成的较大的销售就业蚁集干与，仍将合手续到本年的一季度。

乐谈品牌阐扬方面，乐谈 L60 因品牌闻名度不及及销售蚁集锻真金不怕火度问题，销量未达预期。现在蔚来正在擢升乐谈闻名度方面合手续勤快，举例春节时间加多了品牌干与，举例中国高铁站、住户电梯间投放，外交媒体上进行愈加积极的营销步履。而况乐谈上市时仅有 105 家门店，到旧年年底新增了 100 多家，现在已有 400 多家门店。由于新开的门店到果然施展店效需要有个进程，销售蚁集投资将在 24Q4 到 25Q1 承担一些压力，但待乐谈门店处置锻真金不怕火后，效劳就将蒸发。

可喜可贺的还有，2025 年每个月乐谈新增订单王人在稳步增长，试驾量合手续擢升，能够兼容乐谈的换电站的数目在昔日 2 个月内加多至跳跃 1500 座。

焦躁的是，蔚来 2025 年盈利旅途了了，倡导本年四季度齐备单季盈利，蔚来品牌毛利率擢升至 20%，乐谈品牌达 15%。还有不少降本法子，包括平台化联想（座椅骨架通用化降本 10%）、自研芯片鸿沟化期骗及供应链整合。2025 年打算拜托 9 款新车，笼罩 20 万 -80 万元商场，乐谈 L90 与萤火虫品牌将填补主流与海外商场空缺，推动销量翻倍至 44 万辆。

抽象看来，蔚来 2024 年财报突显了其在高端电动车商场的褂讪地位与技艺护城河。

尽管亏欠反应膨胀期干与压力，但其营收增长、毛利率优化及现款储备均彰显规画韧性。通过多品牌协同、换电生态调解及降本增效，公司已锚定 2025 年盈利拐点，并为大家化布局蓄力。

跟着技艺红利开释与鸿沟效应清楚，蔚来有望成为中国高端智能电动车行业的标杆，始终价值值得期待。

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