猖狂目下，比特币ETF在好意思国取得了强大的告捷，执有跳跃100万枚比特币，约占现时比特币数目的5%。

另一个同等范畴的买家可能会出现，因为特朗普的究诘院盟友鼓动通过一项法案，条款好意思联储出售部分黄金，以资助购买100万比特币用于好意思国政府储备。

在企业界，Michael Saylor的软件公司MicroStrategy(MSTR.US)执有价值约380亿好意思元的比特币，并一直在欺诈本钱市集购买更多该价目货币。

在不久之前的比特币早期，统共这些发展齐是不可思象的，其时每个比特币仅以几好意思分的价钱往还，惟一双它感酷爱酷爱的东说念主唯有年青的目田概念时期东说念主员，他们试图创建一个不受政府、华尔街中介机构和其他大公司影响的颠覆性金融体系。但如今，时间似乎变了，这些机构正在经受越来越多的比特币。

Risk Dimensions独创东说念主兼首席投资策略师Mark Connors清楚，好意思国可能会竖立一个宇宙性的加密货币储备，这可能会促使更多的政府购买比特币。这一切齐组成了所谓的纠合风险。

“这是否有被现存的10国集团、20国集团或贝莱德等机构纠合执有而带来风险？”Connors称，“这是一个令东说念主担忧的问题，尤其是对金兰之契概念者来说。”

但是，即使在金兰之契概念者中，市集也不会听到太多的烦恼。一个原因很浅近，压倒性的需求使价钱越来越高——至少目下如斯——而且东说念主们精深但愿价钱会不息走高。

另一个原因是，与公司股票的统共权不同，比特币区块链的基础要害谢却即使是最大的执有者也不成对其运作方式施加任何限度。

“比特币‘老炮’不再限度大家加密货币市集，即使他们仍是赢得了最高的利润，”永远加密货币投资者Michael Terpin清楚，“领有多数比特币不同于限度比特币。政府领有世界黄金的很大一部分，但他们无法限度其价钱或用途。比特币最终也会如斯。”

尽管如斯，跟着加密货币统共权的纠合，参与比特币的每个东说念主齐濒临着风险。很多比特币ETF的个东说念主统共者并不是所谓的“Hodlers”(指比特币的强项执有者)。相悖，如若比特币价钱暴跌，他们可能会逃离市集，这可能会加重比特币仍是高度波动的走势。

市集上另一个潜在的新巨鲸是好意思国政府自己，跟着特朗普准备重返白宫，好意思国政府正从加密行业最大的反对者之一行变为其最大的撑执者之一。

比特币和黄金

特朗普曾是加密货币的怀疑论者，其后成为直抒己见的鼓动者，他承诺竖立一个政府储备，展望将以政府在充公资产后仍是执有的20多万比特币为基础。他尚未撑执怀俄明州究诘员Cynthia Lummis提倡的出售好意思联储黄金文凭以购买100万比特币以增多比特币储备的法案，这让很多市集不雅察东说念主士对他会这样作念的任何清楚齐感到弥留。

好意思国策略比特币储备的诱东说念主长进仍是为投资者追赶越来越高的价钱带来了风险，因为对其达到50万好意思元致使100万好意思元的预测正变得越来越精深。

表面上，好意思联储有多数黄金——按现时市集价钱计较价值约6900亿好意思元——不错出售，以购买目下价值近1000亿好意思元的拟议数目的比特币。但是，如若Lummis法案运行赢得特朗普和国会的撑执，这些数字势必会发生强大变化：展望政府多数出售黄金可能会导致这种贵金属价钱下落，而拟议法案中清楚的多数比特币购买计算可能会导致其价钱飙升。

露出户外

不外，谁也没法保证特朗普会告捷竖立储备，更无须说国会是否会有豪阔的撑执来通过一项法案，出售一种几千年来被公以为钞票储存技能的贵金属，以购买一种唯有15年历史的互联网货币，而且这种货币以其高兴和陌生的价钱波动和看成欺骗艺术家首选货币的声誉而着名。在基于加密货币的预测平台Polymarket上进行往还意味着，特朗普上任100天内竖立比特币储备的可能性唯有28%。

而且，如若真是竖立了储备，并为进一步的购买提供了资金，从长久来看，风险可能只会增多。

《Crypto is Macro Now》形状通信的作家Noelle Acheson清楚：“虽然，价钱会飙升。但市集将变得更容易受到政府更替等身分的影响。致使改革现时的思法齐可能导致市辘集临强大的抛售压力和崩盘，这可能会结巴大家执有者的价值，其中很多东说念主齐指望比特币保护他们免受永远货币贬值的影响。”

但是，就目下而言，跟着市集恭候特朗普和新一届国会的到来，比特币正处于一个蜜月期，在这段时刻里，很难找到很多短期看空比特币的投资者。毕竟，这种资产的价钱仍是从2010年的5好意思分高潮到如今的近10万好意思元，而且好意思国ETF裁减了对FTX等加密货币初创公司的风险，后者在2022年倒闭，而且其带来的风险在统共这个词加密货币行业彭胀开来。

比特币ETF刊行商Bitwise的首席投资官Matt Hougan在一次采访中清楚，从10月初运行，他与注册投资参谋人和机构举行的会议中，有40%与会者建树了这一资产，高于之前的10%。

Hougan并不是惟逐个个看到这种酷爱酷爱的东说念主。

比特币ETF刊行商VanEck的数字资产研讨摆布Matthew Sigel在接受采访时清楚，“我的电话响个握住。注册投资参谋人似乎极端有能源排除0%”的加密货币资产建树。

而跟着需求的增长和市集机构巨鲸的资产越来越大，莫得豪阔的卖家来限度价钱，尤其是关于那些不肯意出售的“老炮”比特币执有者。

供求关联

证实Glassnode的数据，猖狂10月中旬，65%的未偿还比特币在一年多的时刻里莫得转念。

与此同期，新比特币的供应执续萎缩，这是区块链联想的一个要害部分，旨在细心受通胀影响。Parataxi Capital的协调独创东说念主Edward Chin计较，每年大约增多164250枚比特币的供应量，展望只可舒服来自MicroStrategy和Lummis法案下拟议的好意思国政府储备的一半需求。

“如若你把本年迄今仍是购买了多数比特币的ETF买家加起来，需求数字只会上升，”Chin清楚，“再加上其他主权钞票基金、其他非好意思国散户和其他非好意思国机构投资者，除非价钱大幅高潮，迫使现存执有者出售，不然将莫得豪阔的比特币来舒服需求。”

因此，比特币新的纠合统共权群体带来的风险是双向的：很多对当先的加密货币的令东说念主瞠野心价钱预测，也曾听起来像是加密货币狂热分子的白天梦，目下似乎不像夙昔那么牛年马月了。

Chin展望比特币将攀升至至少50万好意思元，这具体取决于好意思国政府的具体行为。但他清楚：“以今天的好意思元计较，比特币的价钱可能更接近100万好意思元，因为比特币将像今天的黄金通常，有用地成为大家货币基础的一部分。”

(包袱裁剪：宋政 HN002)

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